Limitaciones de los sistemas convencionales de valoración y selección de proyectos

Puede decirse, con carácter general, que todos los modelos de valoración de inversiones, sin excepción, presentan algunas deficiencias cuando se aplican a las nuevas tecnologías, algunas de estas deficiencias son:

– Carencia de diferenciación de la importancia estratégica de la inversión.
– Hipótesis no validas, inherentes al modelo.
– Hipótesis intrínsecas y extrínsecas sobre la actividad empresarial que no son validas.
– Inadecuado ajuste entre el modelo y la inversión que se este considerando.
– Desconocimiento por parte de los profesionales que usan el sistema de los parámetros de entrada.
– Problemas en la interpretación de las salidas del modelo.

Entre estas limitaciones, las que más afectan a la valoración de las nuevas tecnologías de fabricación son: las relacionadas con la fijación de las tasas de actualización y la negligencia en la consideración de los beneficios intangibles.

La tasa de actualización deberá tener en cuenta que la inversión en nuevas tecnologías suele obedecer a motivos estratégicos, relacionados con el mantenimiento y mejora de la situación competitiva de la empresa, cada empresa debería de estimar:

– El costo de capital de sus principales competidores.
– El costo del capital que habrá de afrontar en el futuro si sus competidores adquieren la nueva tecnología.
– La capacidad futura de negociación del costo del capital tras efectuar la inversión en nuevas tecnologías.

En lo referente a la tasa de los beneficios tangibles, no se suele valorar lo mencionado anteriormente, sino que tampoco se presta atención a: las sinergias, logradas con la integración de las islas de automatización, mediante una base de datos común.

Fuente: Apuntes de Operaciones II de la FCA de la UNAM

Publicado en Operaciones

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